过去几天可以说是美国零售最重要的时刻，从上周四的感恩节开始买买买，到“黑五”狂购，中间两天的周末继续，再到本周一最疯狂打折的Cyber Monday(网购星期一），整个美国连续五天不间断地购物，各种广告推送铺天盖地，各种折扣让人心动手动。
从上周四的感恩节开始到本周一的Cyber Monday，这五天对零售商来说太重要了，Adobe Analytics 预计在此期间网购总额将达到372亿美金，同比增加5.4%。下图是各个零售重要节日往年的网上销售额，从中可以看出作为网购狂欢日的Cyber Monday 的零售额比传统的“黑五”还要高。
美国消费者是禁不起诱惑的。劳工市场相对健康（失业率还在低位），最近通胀放缓（油价回落，虽然还是比疫情前贵很多），焦虑有所缓解，花钱的心一直都在，等的是一个信心和大大的折扣，过节的礼物总归是要买的。
花钱的决心（诱惑）有多大？想买但是现在没钱付全款怎么办？别担心，BNPL可以帮你。BNPL是Buy Now Pay Later（先买后付）的简称。Adobe预测今年网购中BNPL的付款方式增加了19%，金额达到近8亿美金。
其实BNPL付款方式的增加不是什么好事，这偏偏说明了消费者财务状况不佳。这里插播一点没用的知识, BNPL 最常见的付款方式是这样的: 应付额分成四期，第一期先付，剩下的隔两周付一次，没有利息，一般也没有手续费。看上去人畜无害，可是如果无法按四期付清，BNPL还有1-5年按月付款的选择，这时的年息高达25-30%。
讲这么多的意思是，快速增长的网购背后是信用卡欠款和BNPL付款方式的增加，这种消费模式能否持续？ 有意思的是，去年的圣诞销季砖家就说是“最后的狂欢”，可是今年以来美国零售额并没有出现明显下跌，一直维持在一个稳定的水平。本周过后，购物开始放缓，12月的零售额环比出现微跌是正常现象。
10-12月购物季过后，零售库存究竟被消化掉多少？期盼中的补库存何时开始？
这是2023年9月和2019年9月各个零售品类的库销比。如果不看汽车和汽配，今年9月（圣诞销季开始前）的库销比几乎跟疫情前一模一样了：1.18 vs 1.19。汽车和汽配类的库销比明显比2019年低，家私、家具、电器、电子产品的库销比略高，建材园艺工具类基本持平，服装类比2019年高0.1，百货类也是略低。由此可以看出，零售商在今年圣诞销季的备货上普遍比较谨慎，库存水平控制得比较严，总体库销比已经回调到疫情前水平。如果今年第四季度的零售消费好过预期，我们可以期待小范围的补货会在春节前出现。
